大智慧阿思達克通訊社4月19日訊，L Capital Asia在華投資謹慎。截至本周一最新數據，在L Capital Asia已投11個項目中，大中華區占據四席，但2012年中國未見新投項目。知情人士稱，該私募基金仍在挑選新的項目，目前在華主要精力仍用于對已投項目的“優化”。該基金于2010年底募集的起始資金總額為6.35億美元。

　　因LP名單中有全球最大奢侈品集團LVMH(MC.PA)，L Capital Asia在中國及亞洲地區頗有聲譽。

　　究竟，這個以LVMH作為強大后盾的私募基金如何進行投資？是否像傳言那樣成了LVMH的品牌孵化器？若不是，LVMH又在中間扮演了什么樣的角色呢？大智慧聯系了該基金在中國大陸所投的第一家企業－－廈門欣賀股份有限公司（以下簡稱“欣賀”）總裁羅永輝，對該基金的投資路徑和操作策略進行了分析。

　　***聯姻LVMH，提供“成長性”投資***

　　私募基金L Capital Asia與廈門欣賀股份有限公司（以下簡稱“欣賀”）聯手打造的平價時尚品牌QDA于19日登陸哈爾濱。

　　說起與L Capital Asia大中華區董事總經理黃晗躋的相識，欣賀總裁羅永輝仍歷歷在目?！拔覀兪桥既辉谝粋�零售論壇上認識的，”他說：“從相識到達成合作協議，前后花了8個多月的時間?！?br />
　　“由于公司股份制改造，很多投資基金都來洽談。欣賀希望能夠引進戰略型投資者，在產業發展上提供經驗指導和戰略方向。擁有資深零售業背景的L Capital Asia也很樂意為企業提供幫助，”羅永輝介紹道。

　　就這樣，成立于2009年的L Capital Asia在2011年10月完成了其在亞洲的第一家服飾公司的投資，同時邁出了針對中國大陸市場的第一步。

　　很快，L Capital Asia就為欣賀在公司管理上提供了幫助。羅永輝說：“快速發展下，欣賀在管理上需要重新適應，發展中一些職位的欠缺讓公司感到了危機。L Capital Asia幫助完善管理，為公司取得更多績效?！?br />
　　在渠道建立上，L Capital Asia由于受到背后LVMH強大的平臺和關系網絡助推，幫助欣賀完成了國內高端奢侈品商場的進駐，還協助建立海外的銷售通路。

　　羅永輝透露：“比如上海的尚嘉中心L''Avenue，我們旗下的Jorya就作為唯一一個國內的服飾品牌進駐了。L''Avenue銷售的品牌都是國際大牌，Jorya的進駐就是L Capital Asia和LVMH中國總部及其房地產部門共同協商的結果?！?br />
　　坐落在仙霞路遵義路口的L''Avenue俗稱“LV大廈”。其開發商為上海力仕鴻華房地產發展有限公司。該開發商由LVMH贊助的房地產基金L Real Estate，以及澳門“賭王”何鴻燊控股的澳門旅游娛樂公司(STDM)合資成立。

　　L Real Estate與L Capital的性質類似，據知情人士介紹：“L Real Estate和L Capital Asia從業務角度看是獨立的，但是從集團內部來說，都是相互關聯的?！?br />
　　上周五（12日），大智慧走訪了L''Avenue的Jorya門店，在休息區的茶幾上，放著兩、三本Jorya的新款畫冊和公司簡介。其中一本詳細描述了欣賀與L Capital Asia的合作簽約儀式，包括請來的嘉賓陣容。

　　該店銷售人員表示，這家店的款式是較其他門店更全。價格方面，一件拖地禮服裙的價格為19800元左右，一件蕾絲透明披肩的價格為3500元左右，無折扣。

　　仍處試營業中的L''Avenue本身顧客就少，又正值工作日，Jorya店里基本沒有顧客，直到記者離開才有兩三位踱步進來。

　　除了L''Avenue的門店，L Capital Asia還幫助欣賀爭取到了澳門威尼斯人酒店中大運河購物中心的店鋪。羅永輝說：“這家店800平米，基本是購物中心里面最大的一家店，位置也很滿意。黃晗躋先生和我親自前往洽談，從一個國際知名品牌手中拿到的了這家店。另外，新加坡金沙酒店的店鋪，我們也正在洽談中?！?br />
　　關于共同創立的平價時尚品牌QDA，羅永輝表示是公司一直想延伸的領域?！澳壳靶蕾R旗下的品牌偏向中高端，希望能創造一個新的品牌覆蓋更廣的市場，”他說。

　　大中華區董事總經理黃晗躋透露，為推出QDA，L Capital Asia邀請了一位前Dior團隊里的設計師?！爸袊�企業可能不了解這個人，而他也不一定愿意為中國企業服務。我們就幫助欣賀公司尋找這樣的資源?！彼�表�?。

　　QDA哈爾濱店已于今天開業。距離該品牌位于北京東方新天地開設的第一家門店，僅一個半月的時間。欣賀市場運營部曾小姐向大智慧透露：“接下來是成都和深圳，上海店計劃在下半年開業?！?br />
　　***LVMH投入占比成謎***

　　L Capital Asia與LVMH的密切關系顯然易見，但作為LP之一的LVMH究竟在L Capital Asia中的投入占比一直是個謎。不少媒體都將L Capital Asia形容為“LVMH集團旗下基金”，但黃晗躋曾對大智慧表示，此說法可能來自于大眾的誤讀。

　　確實，在L Capital Asia官網或相關知情人士口中，從未透露過LVMH對該基金確切的投入占比。欣賀總裁羅永輝也對此表示簽訂了保密協定而拒絕透露。

　　一些業內人士曾表示，LVMH集團在L Capital Asia的內部占比并不大。

　　L Capital Asia管理合伙人Ravi Thakran在接受外媒采訪時，也曾透露過，LVMH所占份額不超過10%。

　　“10%的占比顯然無法說明L Capital Asia的標的，直接代表LVMH集團的戰略方向，”國內某機構奢侈品行業分析師王小姐表示：“但為獲得更多利潤，LVMH肯定會利用自身的渠道優勢和行業經驗為L Capital Asia提供幫助?！?br />
　　***LVMH的品牌孵化器？***

　　有評論認為，L Capital Asia是LVMH的品牌孵化器。該基金在亞洲大量尋找“輕奢”或者中高端品牌，以低價入股并培養成熟，之后再由LVMH集團進行收購。

　　但L Capital Asia管理合伙人Ravi Thakran對此多次公開否認。他表示，為避嫌，L Capital Asia不會與LVMH交易。他說：“我們將永遠不會從LVMH手中買東西，也不會賣任何東西給他們?！?L Capital總裁Daniel Piette也一再強調，入股的品牌（包括在亞洲交易的）不會加入LVMH集團的奢侈品行列。

　　與L Capital Asia一樣，L Capital的LP名單中同樣有LVMH集團。該私募基金成立于2001年，主要著眼于歐洲市場，總部設于巴黎。

　　據公開資料顯示，截至目前，LVMH未直接與L Capital或L Capital Asia交易過。今年2月，L Capital計劃出售所持SMCP集團于2010年入股的股份，競標者包括三家私募基金Carlyle(CG.O) 、KKR(KKR.N)和Eurazeo(EURA.PA)，還有香港太古股份有限公司（0019.HK）等。并無LVMH的相關利益方。截至發稿，L Capital所持的SMCP集團股份已被私募基金KKR成功收購。

　　由此看來，L Capital Asia在華所投的卓雅（Jorya）、歐時力（Ochirly）等品牌與Louis Vuitton成為同門的可能性似乎并不大。

　　Ravi Thakran也曾強調，在與LP分享投資心得時，不會“偏心”LVMH，所有LP得到的信息都是一樣的。

　　***近半數資金投入中國***

　　截至目前，L Capital Asia已經在亞洲投資了11家企業。Ravi Thakran表示，2010年12月31日完成募集的6.35億美元資金中，七成以上已經得到安置。其中近半數的投資都在中國，大約20%在印度，其余部分在東南亞。

　　自2010年9月起，該基金先后在中國境內投資了四家公司。其中，兩家為香港的珠寶首飾商英皇珠寶(0887.HK)和明豐(0860.HK)，另兩家為中國大陸的服飾制造商欣賀和赫基國際集團。

　　據公開資料顯示，L Capital Asia通過注資，已成為欣賀服飾的第二大股東。通過聯手中信產業基金，斥資2億美元收購了赫基國際集團10%股份。這兩家企業均有未來上市計劃。

　　對于退出時間，L Capital Asia并未明確過。據官方表示，通常期限大約在四到五年。L Capital Asia在2010年9月入股的英皇珠寶已部分退出。中國大陸兩家服飾制造商均被入股于2011年。羅永輝將欣賀與L Capital Asia聯手打造的品牌QDA的收獲期定在了5-10年之內。

　　L Capital Asia于本周一(15日)宣布了一項投資，作價大約5200萬澳元收購澳大利亞品牌R.M. Williams 49.9%的股權。

轉載自大智慧阿思達克通訊社
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